一、國內：10-20 萬元起量奠定技術平價基石

（一）磷酸鐵鋰+智能化打開需求空間

全球新能源汽車滲透率逐年上升。2017年以來全球汽車銷量開始呈現下降趨勢， 全球新能源汽車滲透率則持續增長，根據Marklines數據，2021年1-10月全球新能源 汽車銷量約為477.9萬輛，同比增長125.5%，滲透率7.3%，相比2020年提升3.3pct。

磷酸鐵鋰電池應用拓展至更多乘用車車型，以成本優勢打開銷量空間。2020年 磷酸鐵鋰電池突破更多乘用車車型，進入熱銷車型如宏光MINI EV、特斯拉Model 3、 比亞迪漢EV等，根據工信部披露的推薦目錄，截至2021年第十批，2021年推薦車 型目錄中磷酸鐵鋰電池占比達到42.6%，較2020年的14.9%有明顯提升。國內市場 上磷酸鐵鋰電池后續配套小鵬P5等車型，有望進一步提高裝機占比，而隨著國產特 斯拉Model 3出口，2021年海外市場磷酸鐵鋰車型實現從零到一的突破，磷酸鐵鋰 車型有望以成本優勢在全球范圍內進一步打開新能源汽車銷量空間。

2022年全球市場電動化同頻共振。2020年三季度以來新勢力和傳統車企密集投 放車型，夯實2021年中國市場由政策驅動向產品驅動轉型的趨勢，而政策支持下車 電分離模式興起，2021年起傳統車企加快投放換電車型，撬動公共領域電動化，打 開長期增長空間。海外市場上，歐洲在補貼、稅收優惠、碳排懲罰和補貼等綜合調 節手段影響下，2021年仍實現較高增速，美國市場在新能源SUV和皮卡的產品周期 和政策加速刺激推動下，雷諾新能源汽車e諾，2022年有望加快景氣上行，預計2021、2022年全球新能源 汽車銷量分別可達622、1197萬輛。

（二）10-20 萬元市場有望貢獻巨大增量

10-20萬元為乘用車銷量主力價格帶，新能源汽車替代空間廣闊。國內C端乘用 車普及后，起初10萬元以下車型為絕對市場主流，隨著整車成本不斷下降和居民消 費力逐漸提升，2011年SUV市場中10-20萬元車型銷量首次超過10萬元以下車型， 拉開了國內乘用車銷量結構優化的大幕，至今10-20萬元仍是銷量主力價格帶，據交 強險數據2020年該價格帶車型銷量約為880萬輛。另一方面，由于10-20萬元優質新 能源車型稀缺，2020年該價格段新能源滲透率回落至5.1%，隨著比亞迪DMi、小鵬 P5等高性價比車型上市爬坡，有望進一步提升其市場滲透率。

國內新能源乘用車格局呈高低兩端格局。2020年以來五菱宏光MINI EV為代表 的A00小車型夯實經濟型需求，特斯拉國產化與國產新勢力暢銷使B級車銷量大幅增 加。10-20萬元價格帶一般對應A級車型，而A級新能源乘用車潛力價格帶缺乏爆款 優質車型，使得2020年以新能源汽車市場呈現兩端大，中間小的啞鈴狀格局。2021 年二季度開始比亞迪DM-i等新車型逐步拉升A級車銷量份額。

需求側：10-20萬市場滲透率提升空間較大。10萬元以下小車型滿足下游基礎經 濟型需求， 2021年前三季度滲透率達19.2%。20萬以上車型隨特斯拉國產化和新勢 力車企崛起后該細分市場滲透率迅速提升，2021前三季度滲透率急劇拉升至18.6%， 彰顯出新能源車品牌力與智能化價格上探能力。10-20萬中間價格帶由于供給側優質 新能源車型稀缺，2020年滲透率滑落至5.12%，隨著以比亞迪DMi為代表的車型銷量提升，2021年前三季度10-20萬元市場滲透率達到8.5%，相比2020年提升3.3pct。

供給側：優質車型進軍潛力價格帶。2021年到2022年上市的10-20萬新車型含 小鵬P5、零跑C11、哪吒S/U、廣汽AIONS 2021版、廣汽AION Y、長城WEY拿鐵 DHT、比亞迪海豚、秦DM-i、宋Pro DM-i、元Plus等，以中小緊湊車型為主。隨著 該價格帶新車型上市交付，疊加特斯拉Model 3/Y、蔚來等高價格帶車型改款磷酸鐵 鋰下探打造銷售爆款，10-20萬價格帶新能源車供給側優質車型稀缺情況有望緩解。

2022年10-20萬元價格帶內性價比、智能化車型有望實現突破。20萬元價格以 內小鵬P5純電續航里程600公里起步，領先同價位競品，搭載Xavier芯片算力強于主 流平臺，共裝配32個傳感器，保證智能駕駛信息輸入質量，通過本土化的智能駕駛 體驗打造獨特智能化標簽。而比亞迪e平臺3.0力作的海豚則扛起純電動性價比產品 大旗，具備軟硬件分層解耦、更強的拓展和升級能力，電驅動系統為8合1模塊，綜 合效率超89%，標配與車身集成一體的刀片電池和全新熱泵技術；DM-i車型則搭載 超級混動系統，1.5升高效發動機，阿特金森循環工作模式，壓縮比16:1，熱效率達 到43%，虧電狀態下油耗低至3.8L/百公里，以強性價比優勢，對標10-20萬元A級車 燃油車市場精準滲透。

二、海外：歐美市場先后蓄力

（一）歐洲市場：碳排放壓力增強持續性

歐洲2021年延續高景氣。2020年歐洲啟動全球最嚴碳排放法規，在自下而上盈 利 擴 張 以 及 自 上 而 下 碳 排 放 考 核 激 勵 下 ， 歐 洲 市 場 迎 來 高 景 氣 度 。 據 Schmidtautomotive Research，2021年1月至10月歐洲新能源汽車總銷量達到176 萬輛，同比增速91.38%，帶動新能源汽車滲透率大幅提升至13.00%。

《Fit for 55》法案推出，歐洲碳排放標準大幅趨嚴。2021年7月歐盟正式提出 《Fit for 55》法案，旨在增加歐盟經濟產出的同時減少二氧化碳排放，以確保2030 年溫室氣體排放比1990年減少55%。法案計劃從2030年起將新車的平均排放降低55% （基于1990年水平），2035年起所有注冊的新車都必須達到零排放。歐洲在中短期 內將大力推動新能源汽車以及動力電池的生產銷售，同時加速充電樁等配套設施的 建設，推動碳減排目標的實現。

政策補貼延續，部分國家小幅退坡。2019年底到2020年上半年，為了應對歐盟 嚴格的碳排放考核要求以及對沖新冠疫情對經濟的沖擊，歐洲密集推出新能源汽車 支持政策，如德國連續加碼新能源汽車補貼、歐盟擬免除零排放汽車增值稅以及法 國發布88億歐元的汽車援助計劃等。2022年歐洲新能源市場主要國家補貼延續，法國、荷蘭、英國等部分國家出現小幅緩慢退坡。

日產Ariya、奔馳EQA、雷諾Kangoo E-Tech Electric等新車型切合歐洲小車 偏好，有望持續推進熱門車型更迭。歐洲傳統車企占據主流市場，大眾、雷諾日產 三菱、Stellantis等車企在2021H2-2022年加快推出新能源車型，如日產Ariya、奔馳 EQA、雷諾Kangoo E-Tech Electric等切合歐洲小車偏好，有望持續推進熱門車型更 迭。

（二）美國市場：政策提速有望迎來需求拐點

美國市場巨大潛力待釋放。據ANL數據， 2021年1月至10月美國新能源汽車銷 量56.2萬輛，同比上升127%，美國新能源汽車滲透率4.28%，相比2020年提升 2.12pct。隨著拜登政府新一輪清潔能源減排以及電動化替換政策，疊加強有力購買 補貼政策，美國新能源汽車市場逐步釋放巨大潛力。

新一代Kangoo將提供兩種車身長度，標準版的裝載量為3.3至3.9立方米，長版為4.2至4.9立方米。2019年4月的Kangoo Z.E.概念車（上圖）已經預示了最新Kangoo的零排放版本。它揭示了現款Kangoo的箱形外形將如何被更時尚。

拜登政府力促美國新能源汽車產業鏈快速發展。2021年，自1月份公布的《美 國就業計劃》中提議用1740億美元支持電動車產業鏈后，相關激勵政策陸續出臺； 4月，出臺了《替代燃料走廊計劃》、《國家公路性能項目》，推動關于電動汽車的 基礎設備建設；5月，《美國就業計劃》進一步細化1740億投資額度分配，《美國 清潔能源法案》加強稅收減免，滿足條件的車輛可享受稅收優惠提升至1.25萬美元/ 年。

8月5日，拜登簽署《關于加強美國在清潔汽車和卡車領域領導地位的行政命令》， 該命令設定了美國到2030年無排放汽車銷量達50%的目標，配合聯邦層面燃油經濟 標準、補貼最高額提升至1.25萬美元（本土組裝+美國勞工組織成員）以及退坡門檻 提高、政府車隊全面電動化等聯邦層面政策，再度強化政策周期對市場的影響。11 月19日，美國眾議院通過了美國總統拜登此前提出的1.75萬億美元的經濟刺激法案 ——《重建美好未來法案》，該法案擬延長退補時間，取消單一車企20萬元補貼限 制同時對于在美生產的新能源汽車與動力電池提供額外補貼，如若后續參議院通過 該項政策落地，將顯著刺激美國新能源汽車市場進入快車道。

F-150 Lightning、R1T豐富電動皮卡市場。傳統車企入局新能源車市場， Stellantis（PSA與FCA合并后企業）、通用與福特等老牌車企將經典車型轉型電動化， 借助以往明星車型打開電動化市場，如通用悍馬、福特F-150推出電動版車型。新勢 力車企加速布局細分領域市場，Rivian推出R1T搶占電動皮卡市場，Lucid Air布局高 端電動轎車領域。（報告來源：未來智庫）

三、供應鏈：技術嬗變穿越周期

（一）動力電池：引領技術創新，加快滲透海外

企業回您問的應該是東風公司旗下猛士科技品牌豪華電動越野車，這是東風公司謀劃并推動東風猛士，從軍事專業化應用領域向公眾日常品鑒消費領域拓展，而開發的新品牌。猛士科技豪華電動越野采用的東風公司自主開發的猛士智能越野架構M TECH，是面向豪華。

2017年以高能量密度、長續航里程為導向的國內補貼政策開啟了動力電池材料 環節的紅利期，各環節新技術工藝滲透率迅速攀升，如正極環節的三元材料、隔膜 環節的濕法工藝。中國電池材料企業經過多年耕耘形成產品技術研發和降本能力的 全球競爭力，逐漸從非動力類產品切換至高端動力類產品，如恩捷股份從LG化學和 三星SDI的消費類產品切入，2018年底開始陸續導入LG化學和松下動力類產品；當 升科技2018年初受益于三星SDI、LG化學儲能需求拉動，2019年認證通過SK創新 動力產品，從而把握新一輪成長機遇躋身行業前列。

2019年主流純電動乘用車續航里程超過350km，與2017年相比明顯提升，至 2020年突破400km，最高超過700km，續航焦慮大為減輕，隨著電池材料新工藝應 用與海外客戶拓展取得階段性成果，產業鏈紅利也由材料環節逐漸向電池環節切換。 動力電池企業通過提升成本與技術的綜合制造能力推動出口替代進度，如寧德時代 的CTP和CTC技術、比亞迪刀片電池、國軒高科JTM技術等結構創新以及磷酸鐵鋰 技術均推動電池成本顯著下降，大幅提升中國本土企業的綜合競爭力。

國內電池企業以多元技術創新，加快全球技術輸出。從技術儲備來看，寧德時 代憑借在結構創新（CTP、CTC）和材料體系上完善的技術布局獲得領先的全球競 爭優勢，而比亞迪和國軒高科的技術優勢主要體現在磷酸鐵鋰電池上，分別通過刀 片和JTM等結構創新拓展磷酸鐵鋰應用范圍，國軒高科同時承接科技部重點專項成 功開發出300Wh/kg以上高鎳軟包電芯，而孚能科技則擁有先進的軟包電池生產能力。 隨著國內鋰電產業鏈的快速壯大，本土電池企業逐漸加快技術整合，例如寧德時代 與ATL成立兩家合資公司進軍家用儲能、電動兩輪車等領域的中型電池業務，同時 ATL獲得鋰電池技術授權許可，每年支付寧德時代1.5億美元。

國內磷酸鐵鋰產品不斷突破瓶頸。2020年寧德時代、國軒高科和比亞迪的磷酸 鐵鋰電池系統能量密度均達到140Wh/kg，打開乘用車市場應用范圍。國軒高科以磷 酸鐵鋰技術見長，結合軟包、硅碳負極、JTM等工藝和技術，國軒高科高能量密度 300Wh/kg三元電芯實現裝車，230Wh/kg磷酸鐵鋰電芯和110Ah半固態電池的研發 均取得突破，而比亞迪的磷酸鐵鋰系統能量密度在刀片電池技術帶動下也將不斷上 探。

（1）CTP（Cell to Pack，無模組動力電池包）技術：將電芯直接集成至電池 包，省去模組環節可以有效提升電池包的空間利用率和能量密度。寧德時代率先推 出的CTP電池包較傳統電池包體積利用率提高15%-20%，零部件數量減少40%，生 產效率提升了50%，系統成本降低10%，冷卻性能提升10%。在能量密度上，傳統 的電池包能量密度平均為140-150Wh/kg，CTP電池包能量密度則可達到200Wh/kg 以上。根據搜狐新聞，寧德時代研發聯席總裁梁成都在2020世界新能源汽車大會上 的介紹，公司計劃于2022年實現無熱擴散的CTP電池技術。寧德時代CTP電池包現 已配套北汽新能源、蔚來、戴姆勒等車企。

（2）刀片電池：比亞迪刀片電池改變了電芯排布方式和結構，使得電池包形狀 薄而長，采用無模組化設計，電芯長度范圍從435mm到2500mm，具有高安全、長 續航、長壽命的特點，與傳統電池相比，體積比能量將會增加50%，成本下降30%， 續航里程達到600km，壽命長達8年120萬公里。比亞迪磷酸鐵鋰刀片電池于2020 年3月量產，搭載的首款車型為2020年7月上市的比亞迪漢EV，后續將搭載2021款 唐EV和宋Plus EV以及滴滴定制車型D1等車型。

（3）國軒高科JTM（Jelly Roll to Module）技術：作為一種全新的卷芯到模 組集成技術，可大幅降低生產周期及電池成本，同時電池及模組零部件也將顯著減 少。據公司介紹，該技術兼具低成本和高成效效率，單體到模組成組效率可超過90%。 使用磷酸鐵鋰材料體系的模組能量密度可接近200Wh/kg，系統能量密度180Wh/kg， 可達到高鎳三元電池的水平，工藝簡單易形成標準化模組，具有較強適應性，可兼 容不同模組的尺寸規格。

（二）磷酸鐵鋰：持續構建壁壘，開啟進階之路

新工藝持續產業化，2021年開啟磷酸鐵鋰長技術周期。磷酸鐵固相法為目前主 流工藝，2021年初德方納米高循環硝酸鐵液相法曲靖基地順利投產，2021年底富臨 精工子公司江西升華采用的高壓實性能草酸亞鐵工藝有望實現大規模量產；2021年 9月德方納米公告擬建設曲靖10萬噸磷酸鹽系項目，預計2023年磷酸錳鐵鋰和鐵紅 工藝的磷酸鐵鋰有望實現規模化量產，推動磷酸鐵鋰長期技術升級。

磷酸鐵鋰材料從生產工藝角度主要分為固相法和液相法。固相法將鐵源、磷源、鋰源通過機械研磨均勻后在高溫煅燒碳包覆制備磷酸鐵鋰；液相法將原材料在液體 中混合，利用自發熱制備成凝膠前驅體后燒結制備磷酸鐵鋰。根據生產工藝+鐵源可 進一步可以劃分為固相法+磷酸鐵、固相法+草酸亞鐵、液相法+硝酸鐵、液/固相法+ 鐵紅這四種路線。

（1）固相法+磷酸鐵工藝成熟，占磷酸鐵鋰合成工藝的80%，工藝易于控制、 產品克容量較高。但相比液相法物料混合不均勻，較為依賴前驅體磷酸鐵產能和理 化品質。

（2）固相法+草酸亞鐵工藝簡單，制成材料壓實密度高，循環衰減較少，但燒 結過程中會產生大量的氨氣、水、二氧化碳，生產安全風險較高。

（3）液相法+硝酸鐵工藝原料來源廣泛，可外購鐵塊與硝酸自制硝酸鐵降低合 成成本，緩解前驅體供應瓶頸。物料在液相中混合均勻，產品一致性高，但生產管 控難度較大。

保養方面，雷諾為Kangoo提供三年不限里程保修政策，3年限價保養每年或每15，000公里提供1次，汽油車型前3次保養是349澳元，柴油車型則是459澳元，更換冷卻液和制動液需要額外付費。同時，Kangoo車主還將免費獲得一年24/7全天候。

（4）鐵紅工藝的鐵源為氧化鐵，相比其他工藝更安全原料價格低，能改善材料 的導電性、鐵源無毒環保成本更低。有較好的低溫和倍率性能，但電池級的鐵紅要 嚴格控制純度和粒度分布，對鐵源鐵紅的要求較高。

硝酸鐵液相法產品循環性能強，草酸亞鐵工藝壓實密度優越。液相法如德方納 米DY-1系列鐵鋰材料循環6000周，容量保持率達到80%。磷酸鐵鋰原料成本取決于 上游鋰源、磷源、鐵源等。不同工藝路線降本路徑存在差異。草酸亞鐵可使用磷酸 鋰同時作為鋰源和磷源原料成本低，降本路徑清晰、空間大，同時壓實密度高，在 高端動力領域優勢大。磷酸錳鐵鋰工藝路線與鐵鋰一致，壓實密度、電壓窗口更高， 低溫性能較好。

磷酸鐵鋰大宗化趨勢，行業集中度提升。磷酸鐵鋰材料行業自2017年后工藝不 斷成熟，同質化競爭凸出，另一方面液相合成法等低成本工藝在價格倒逼下獲得市 場青睞，相關企業迅速打開銷路，至2018年沃特瑪事件相關磷酸鐵鋰供應商受到拖 累后，行業集中度進一步提升，形成了以德方納米為龍頭的市場格局，2020年起受 乘用車、小動力等新型產品拉動，湖南裕能等供應商市場份額明顯提升。

（三）添加劑：決定長期電解液競爭格局

四輪產業紅利，重塑全球格局。2001年電解液實現了國產化，2004年國內企業 的全球生產份額逐年提升，以國泰華榮、天津金牛為代表國內廠商陸續配套國內鋰 電池客戶，全球份額達到30%以上，2011年前后在電解液重要原材料六氟磷酸鋰在 多氟多、天津金牛等廠商努力下實現國產化后，成本優勢進一步發揮，2014年后順 利突破全球份額50%，至2017年已達到69%，中國已成為全球第一大電解液生產國。 2016年開始液態六氟技術優勢浮現，天賜材料把握技術窗口機會逐漸登頂電解液龍 頭。2020下半年以來六氟磷酸鋰率先出現緊缺，2020年底以來行業迎來新一輪擴產 潮，2022年下半年起隨著新產能的逐漸投放，長期來看六氟磷酸鋰回歸合理利潤水 平。而核心添加劑如LiFSI、VC、FEC擁有更長的擴產周期，景氣周期啟動更晚、 延續更久，有望在2022年開始引領電解液行業的第四輪產業紅利期。

足足比雷諾要高出20kW，但是對于1.3噸的自重來說也毫不輕松，百公里油耗達到了6.1升，同時要想在公路上讓迷迪跟上其它的車輛，就要比別人更要經常換檔，

添加劑決定了電解液的基本理化性能，有助于改善其性能指標。電解液添加劑 是指改善電解液的電化學性能和提高陰極沉積質量而加入電解液中的添加物。電解 液添加劑種類眾多，在電解液中質量占比小、單位價值高，在不提高生產成本和改 變生產工藝的情況下就能夠定向優化電解液的導電率、阻燃性能、過充電保護、倍 率特性等性能。隨著電池廠對安全性、充放電倍率、循環壽命、高電壓特性等性能 要求的提升，電解液所需的配方復雜性以及與之適配的添加劑多樣性將逐步提升， 電解液添加劑的重要性尤為突出，其研發和應用日漸成為電解液企業最核心的競爭 力之一。

根據添加劑化學結構，可將添加劑分為環狀碳酸酯類添加劑、有機酯酸類添加 劑、磺酸酯類添加劑和新型鋰鹽類添加劑。常見的電解液添加劑主要有各種新型鋰 鹽以及傳統的VC、FEC等酯類物質，具備成SEI膜、阻燃等作用，添加于電解液中 用于提高其電化學穩定性、熱穩定性、能量密度、低溫性能、循環性能等指標。

1.傳統添加劑：擁抱高景氣周期 VC和FEC是使用較為廣泛的電解液添加劑。碳酸亞乙烯酯（VC）是鋰電池電 解液中的核心添加劑，能夠在鋰電池初次充放電中在負極表面發生電化學反應形成 固體電解質界面膜（SEI膜）。FEC添加劑是為高倍率動力電池電解液定向開發的核 心添加劑。能增強電極材料的穩定性。

國內VC和FEC市場格局較為集中。根據EVtank數據，2020年中國VC出貨量 6800噸，其中江蘇華盛以31.40%的市場份額排名第一，其次是瀚康化工和青木高新， 市占率分別達到14.10%和11.80%。2020年，江蘇華盛FEC出貨量占國內FEC總出 貨量的48.80%，位居FEC細分市場第一，其次分別是瀚康化工和蘇州華一，其市場 份額分別為27.14%和11.43%。隨著2021年8月20日永太科技公告內蒙古三期項目進 入試生產階段，永太科技已形成5000噸VC和3000噸FEC的產能，VC產能位居行業 首位。

磷酸鐵鋰需求增長帶動VC產量大幅提升。VC的主要作用是提高電池容量和循 環壽命，由于VC在磷酸鐵鋰電池中添加比例遠高于三元電池，2020年以來磷酸鐵鋰 產銷回暖，帶動VC產量達到約6800噸，同比增長87.38%。

國內添加劑規劃產能加速擴張，VC供不應求態勢有望延續。伴隨需求快速擴張， 國內電解液添加劑規劃產能不斷增長，但VC等添加劑的生產對于安全性和環境保護 的要求較高，因而快速擴產難度大、周期長。2021年以來，由于需求的大幅度增長， 國內VC嚴重缺貨，市場價快速上漲到2021年7月的32萬元/噸。以2020年國內VC產 量0.68萬噸、國內電解液出貨量25萬噸（高工鋰電口徑）計算，VC添加比例約為 2.72%，假設隨著磷酸鐵鋰電池占比的提升，VC添加比例隨之提升，假設2021-2022 年VC添加比例約為3%、4%，我們測算21-22年VC需求量預計分別為2.0、4.5萬噸， 供給缺口持續擴大。2021年9月1日永太科技公告2.5萬噸VC和5000噸FEC項目，規 劃產能處于行業領先地位。

2.新型鋰鹽：下一個制高點，產業化加速

新型鋰鹽作為添加劑可改善電池性能，添加比例有望逐漸提升。目前主流鋰鹽 六氟磷酸鋰在熱穩定性、導電性等性能方面有不足，且由于生產工藝特點，六氟磷 酸鋰會持續分解產生氫氟酸導致電池性能劣化；此外低溫環境下六氟磷酸鋰易結晶 致使電導率降低，提高了電池內阻。近年來興起的新型鋰鹽主要包括 LiFSI、LiTFSI、 LiBOB等，作為添加劑使用的新型鋰鹽可以改善電解液中SEI膜性能并提高電解液熱 穩定性。LiFSI（雙氟磺酰基亞胺鋰）在穩定性和導電性等方面的優勢有望使其成為 適配高比能電池的新型鋰鹽，目前各電解液廠商的LiFSI添加比例基本在3%-8%左右， 隨著電池能量密度要求的提升，未來LiFSI添加濃度有望逐漸提升。

最新11款車型已經在歐洲上市，售價為13499歐元，約合人民幣約11.6萬元。Kangoo Be Bop采用了高對比的車身顏色，圓潤的車身線條也讓車長縮短為3870mm的它更加討巧親切。四個獨立座椅無論形式還是顏色都更符合年輕人的口味。而。

LiFSI具備熱穩定性良好、耐水解等優勢，是當前最有產業化前景的新型鋰鹽， 決定下一代電解液關鍵優勢。LiFSI兼有六氟磷酸鋰及四氟硼酸鋰的優點，在熱穩定 性、對水分的敏感性、導電性等方面具有明顯的優勢，但生產難度較大導致生產成 本居高不下，以及容易產生絡離子對鋁箔有腐蝕性，制約其商業化使用。LiFSI的主 要用途有二：（1）作為添加劑使用：目前主流用途，主要適用于高端乘用車鋰離子 電池材料；（2）作為電解質使用：隨著生產技術的突破以及成本降低，LiFSI或將作為主鹽使用。

LiFSI合成工藝逐步優化。LiFSI的合成工藝復雜，一般需要經過原材料合成雙 氯磺酰亞胺（HClSI）、氟化得雙氟磺酰亞胺（HFSI）、鋰化得LiFSI三個步驟。傳 統三步法為獲得HClSI需要多步反應，中間產物種類多，產物提取要求高，目前使用 較少。優化三步法為目前主流工藝，該法通過改變原材料的選擇，優化了第一步合 成HClSI的過程，減少了反應步驟與反應產物種類，目前天賜材料、新宙邦、多氟多 等企業均使用優化三步法。兩步法通過原材料直接反應生成HFSI或類HFSI，減少了 氟化環節，進一步優化生產工藝。

（2）從副產消納和環保角度看，LiFSI生產過程中主要副產硫化物與氯化物， 優化三步法1工藝中會產生NOx污染。在環保要求下，產線需要加強污染物排放控制， 因為污染物多為HCl、SO2、NOx等酸類物質，目前主流污染物控制方法有多級水吸 收法、多級堿液吸收法與活性炭吸附法等，污染物處理后的經濟價值難以完全彌補 環保成本，循環利用是最為經濟的方法。通常氯化氫可以循環回收用于氯磺酸生產， 而二氧化硫可用于回收生產硫酸，例如天賜材料六氟磷酸鋰生產所用的硫酸循環， 通過循環利用實現價值最大化，實現產能彈性與成本優勢。

LiFSI產業化加速推進，供需趨緊。作為性能更為優異的鋰鹽，LiFSI在行業內獲得了高度關注。除了公司和日韓老牌企業如觸媒、天寶，國內企業如天賜材料、 龍巖思康、研一（江山）、多氟多均有萬噸級規劃產能，其他如康鵬科技、永太科 技等也有幾千噸規劃產能，LiFSI產業化加速推進。2020年底天賜材料已經具備2000 噸LiFSI產能，目前規劃產能約6萬噸，保持產能領先優勢。伴隨產業化的快速推進， LiFSI的報價從2017年的80萬元/噸下降至2021年的40萬元/噸，然而受制于供應鏈配 套不足，開工率低，LiFSI的行業實際產能低于名義產能。隨著對動力電池性能要求 的提高，LiFSI添加比例會進一步提高，預計2021年與2022年LiFSI添加比例為3%、 4%，2022年開始供需缺口明顯擴大。

精選報告來源：【未來智庫】。