文 | 電廠，作者 | 嚴利婷，編輯 | 高宇雷

時隔一年，法國巴黎銀行個人金融認購吉致汽車期權的靴子終于落下。

7月11日晚間，吉利汽車發布公告稱，公司正式與法國巴黎銀行個人金融簽訂有關合資公司吉致金融的期權認購協議。據此，法巴個人金融的全資附屬公司有條件同意向吉利購買而吉利有條件同意向法巴個人金融的全資附屬公司出售合資公司注冊資本之5%權益，初步現金代價為4.21億元。

吉利汽車有限公司簡介，2021年8月11日，法國巴黎銀行個人金融曾向吉利汽車發出通知，宣布將行使認購期權，向吉利汽車收購與吉致金融相關的額外股權，將其于吉致金融的股權占比最多增加至50%。彼時，由于雙方尚未厘定認購期權的行使價以及收購合資公司的股權的確切百分比，這筆交易遲遲沒有敲定。

按照吉利方面的公告顯示，吉利汽車與法國巴黎銀行個人金融現分別持有吉致汽車80%和 20%的股權，交易完成后，雙方的持股比例將變更為75%和25%。不過，這筆交易仍有待監管部門的批準，按照吉利方面的說法，倘若這筆交易無法在18個月內落實，買方可能會終止潛在協定。

不論最終結果如何，作為雙方交易的實際標的，一個估值高達84億的汽車金融巨頭已浮出水面。

汽車金融“新勢力”

作為吉利最重要的一塊金融拼圖，2015年，吉致金融誕生于上海，相較于早在2004年就涉足汽車金融的通用、大眾、豐田等合資車企，吉利與比亞迪等自主車企均屬于汽車金融領域的“新勢力”。

公開信息顯示，吉致金融最初的注冊資本為9億元，由吉利汽車控股有限公司與法國巴黎銀行個人金融合資。其中，吉利出資7.2億元，法國巴黎銀行個人金融出資1.8億元，二者持股比例為8：2。此后，吉致金融分別于2018年和2019年兩度增資，最新注冊資本為40億，雙方持股比例不變。

對此，吉利副總裁兼CFO李東輝曾表示，隨著國內汽車市場不斷增長，越來越多用戶開始尋找新的資金解決方案，對于經銷商來說，這不僅可以高運營效率，還可以最大限度地釋放收入潛力。

據電廠了解使用吉致金融的服務，用戶選擇12期/24期/36期購車方案，對應的年化利率大致為6.9%、7.1%和7.4%，不過，很多經銷商擁有較大決策權，實際過程中甚至可以無息購車，并且還能拿到按揭補貼。如今，這已經成為了一種促銷手段，畢竟，有時候分期比全款購車還便宜。

根據吉利方面披露的信息顯示，吉利系車企會與吉致金融簽訂整體融資協議。以沃爾沃為例，2017年，吉致金融與沃爾沃擬定的批發融資與零售融資金額分別為35.64億元、10.26億元。

杠桿游戲

不過，對于注冊資本僅有40億的吉致金融來說，最終玩的仍然是杠桿游戲。

”相關內容介紹有下面：吉利公司在浙江省杭州市，浙江吉利控股集團有限公司（簡稱吉利控股集團）是一家民營轎車生產經營企業，由李書福于1986年在杭州創辦。吉利控股集團旗下擁有吉利汽車、領克汽車、沃爾沃汽車、Polestar、寶騰汽車。

2018年5月，經上海銀監局批準，吉致金融首次獲得申請發行ABS的資格。這意味著，通過申請發行ABS，吉致金融可以盤活存量信貸資產，進一步提高資金運轉效率。隨即，吉致金融信貸規模突破百億大關，并由此奠定規模擴張的新起點，2021年末，吉致金融信貸規模已經超過470億元。

從底層資產來看，雖然吉致涉及的汽車廠牌眾多，但從數據來看，吉利、領克、沃爾沃才是業績頂流。根據此前發行的“吉時代2022年第一期個人汽車抵押貸款資產支持證券”顯示，在高達46.88億元的資產包中，共有91050筆信貸交易，其中，78%來自吉利，17%來自領克，5%來自沃爾沃。

總部在浙江省杭州市。浙江吉利控股集團有限公司總部設在浙江省省會杭州，在浙江省的臨海、寧波、路橋和上海建有四個專門從事汽車整車和動力總成生產的制造基地，現已擁有年產20萬輛整車、20萬臺發動機和20萬臺變速器的生產能力。

6月份，吉致金融剛剛發行了“吉時代2022年第二期個人汽車低壓貸款資產支持證券”，票面利率低至2.09%。根據中國債權信息網顯示，吉致金融已累計發行十余支ABS單品。與此同時，吉致金融資產規模從2018年末的218億元增至2021年末的544億元，總負債則從196億元增至479億元。

反映到財務上，2021年，吉致金融全年利息凈收入達到23.6億元，同比增長24%，凈利潤為10.63億元，同比增長45%。按照80%的持股比例計算，2021年，吉致金融貢獻給吉利汽車的投資收益達到8.5億元，甚至遠超一年賣22萬輛車的領克所貢獻的利潤額，約占吉利汽車總利潤的19.5%。

不過，10倍杠桿帶來的風險也顯而易見。從2018年以來，吉致金融的資產負債率就始終處于高位。2021年，吉致金融的資產負債率達到了88%，對比全國25家汽車金融公司，吉致的資產負債率，不僅超過資產規模相當的長城汽車金融公司，也高于處在規模榜首的上汽通用汽車金融公司。

【太平洋汽車網】吉利汽車的生產地有臨海、寧波、臺州和上海。吉利汽車創立于1986年，是中國汽車品牌，主要生產越野車、轎車等車型。吉利汽車公司（Geely）中國民營汽車制造業的先驅】吉利汽車公司簡介浙江吉利控股集團有限公司是一。

此外，伴隨疫情的影響，吉致金融的資產質量也有惡化跡象。數據顯示，2021年，吉致金融的不良貸款率為0.18%，對比疫情前，2018年與2019年，吉致金融的不良率分別為0.03%和0.09%。

截至目前，這種杠桿游戲并沒有減緩的跡象。7月12日，吉致金融剛剛提交了一份新的ABS注冊申請報告，一位做債權評級的人士對電廠表示，這意味著吉致未來一段時間仍有發行ABS的計劃。

風險共擔的金融生態

從股權結構上來看，未來無論收益還是風險，最終均將由吉利與法國巴黎銀行個人金融共擔。

根據吉利此前沖擊科創板時的招股書顯示，雖然吉利持有吉致金融80%的股權，但后者實際由吉利與法國巴黎銀行個人金融共同控制，涉及吉致金融的重大事項需雙方一致同意或者全體董事一致表決。此外，按照雙方簽訂的協議，法國巴黎銀行個人金融有權繼續增持吉致金融股權最多至50%。

浙江吉利控股集團有限公司(吉利汽車)是中國國內汽車行業十強中唯一一家民營轎車生產經營企業被評為“中國汽車工業50年發展速度最快、成長最好”的企業躋身于國內汽車行業十強。擴展信息：1、目前Geely的汽車專利申請和授權量達1。

此前，法國巴黎銀行亞太區負責人曾表示，中國對法國巴黎銀行來說是一個關鍵市場，參與中國汽車金融行業是朝著法國巴黎銀行對中國金融市場的承諾邁出的一大步。近年來，除了聯合吉利進軍汽車金融領域以外，法國巴黎銀行在國內資產管理、消費金融、人壽保險等領域也動作頻頻。

不過，今年3月份，巴黎銀行個人金融集團剛因收購浙江智慧普華融資租賃有限公司構成經營者集中未申報，被市場監督總局實施30萬元罰款。據電廠了解，浙江智慧普華融資租賃有限公司同為吉利旗下公司，2021年7月22日，前者發生工商變更，法國巴黎銀行個人金融入局，持股20%。

據電廠了解，吉利近年來不斷擴大金融版圖，2020年底，原吉利副總裁兼CFO李東輝升任CEO，這也被外界視為吉利繼續向金融領域傾斜的信號。截至目前，除了吉致汽車金融、智慧普華融資租賃之外，吉利在汽車金融領域，還孵化了第三個板塊，即，聚焦擔保業務的星智融資擔保公司。