8月30日晚，大眾公用（1635.HK）發布2019年度中期業績。截至2019年6月30日止6個月，公司實現收益29.98億（人民幣，下同），同比增長11.47%；歸屬母公司的凈利潤2.06億，同比增長63.39%；經營活動產生的現金流量凈額為13.57億，同比大幅增長20.03倍；基本及稀釋每股收益為0.07元，上年同期為0.04元。

報告期內，大眾公用的主營業務依然由公共事業和金融創投兩個板塊構成，雙引擎驅動使得收入保持穩健趨升態勢。凈利潤水平同比大幅增長，主要是由于聯營公司大眾交通凈利潤改善顯著，以及新增聯營公司江陰天力燃氣的業績貢獻。同時，公司經營活動現金流凈額的爆炸式變動，是受益于子公司嘉定污水收到的污水處理費同比增加。截至報告期末，公司的現金及現金等價物高達36.31億，資產負債比率為82.28%，同比減少8.06個百分點，在手資金及償債能力得到進一步優化。

不是。上海大眾燃氣有限公司是由原上海燃氣市南銷售有限公司改制組建的。上海燃氣和上海大眾燃氣不是一家。

總的來說，憑借著在全國公共事業版圖的擴延布局，大眾公用目前的內生增長動力及現金流量充足。同時，隨著科創板公司掛牌上市進入常態化，大眾公用在金融創投板塊的價值潛力也將逐漸顯現。

一．公共事業

1）長三角城市燃氣龍頭，持續探索燃氣全產業鏈

2019年上半年，大眾公用在管道燃氣供應業務的收入達到26.97億，占總收益的比重將近90%，較2018年同期增長約8.59%，維持一貫的穩健風格，并擔當著公司經營現金流的“主力軍”。其中，氣體燃料銷售和燃氣接駁的收入分別為25.13億及1.14億，是燃氣業務的核心構成。

同時，2018年5月，大眾公用以16.05億的交易對價收購了上海儒馭100%、上海慧冉49%的股權，間接持有江陰天力燃氣37.2255%的股權，對報告期內燃氣業務的盈利提升也帶來積極影響。2019年上半年，江陰天力燃氣的凈利潤總額為1.82億，為大眾公用貢獻約6767.39萬元的聯營公司業績，對比去年同期尚未有該項收益，因而構成凈利潤上漲的核心動力之一。

您好 上海大眾燃氣24小時客服熱線 021-962777【回答】您好 上海大眾燃氣24小時客服熱線 021-962777【回答】您好 或者您撥打(021)62314450咨詢一下。【回答】您好 燃氣灶使用時產生燒黑鍋底的情況，是不是燃氣灶使用時。

上海大眾燃氣官網，資料顯示，江陰天力燃氣以城市燃氣經營為主業，涉足江蘇江陰、靖江以及浙江建德等多個城市，業務涵蓋LNG液化生產與銷售、LNG和LPG的分裝銷售、LNG和CNG加氣站業務、燃氣工程安裝等。目前，江陰天力燃氣已建成150萬立方米LNG貯存設施、2，700立方米LPG貯配中心、LNG汽車加氣站3座、CNG汽車加氣站3座、首站4個、門站2個、天然氣管道2，900公里和各類燃氣用戶達24萬戶。

除了新參股的江陰天力燃氣外，大眾公用已持有上海大眾燃氣、南通大眾燃氣以及蘇創燃氣等燃氣業務公司，持股比例分別為50%、50%、19.31%。值得注意的是，公司控股子公司大眾運行還擁有上海市危險品運輸（二類易燃氣體）資質，是上海市第三方唯一專業配送LPG的物流公司，未來更有望進行LNG運輸。2019年上半年，大眾運行的LPG運輸業務在閔行、浦東、松江等區域新開10個站點，通過規模增量取得一定的效益回報，亦強化公司燃氣業務產業鏈在下游物流運輸方面的延伸拓展，業務間的協同作用明顯。

憑借著在燃氣投資版圖的不斷加碼，大眾公用目前不僅是上海乃至長三角地區最重要的燃氣供應商之一，也是上海市浦西南部、江蘇省南通市區唯一的管道燃氣供應商，分別在當地擁有并維護超過6，600公里、2，600公里的地下管道，無疑是區域性舉足輕重的壟斷龍頭，能夠充分受益于長三角地區經濟的持續快速發展、城鎮居民收入的穩步提高、節能減排推動下的能源結構調整等宏觀利好因素。

上海煤氣費查詢電話021-58995899，或根據燃氣賬單背面的服務熱線查詢。通過建設銀行、交通銀行、工商銀行等網上銀行進行查詢與付款。或者通過付費通網站（www.shfft.com）實現煤氣費網上查詢與付費。上海燃氣費繳費方式，可通過網站。

長三角區域代表著我國最高水平的經濟增長極，人均GDP領跑全國，因而也是現行“煤改氣”工程的重點推進地區，每年的天然氣消費量及增速甚至超過一些北方的冬季供暖大省，為區域性龍頭大眾公用提供堅實的用戶基礎。早前在路演中，公司管理層也表示未來在燃氣的布局依然會圍繞上海、江蘇、浙江等長三角發達區域。

2）污水處理工藝成熟，有望受益第二輪環保督察

污水處理方面，大眾公用污水處理業務主要范圍為生活及工業污水，與居民日常生活密不可分且為區域特許經營，所以受經濟周期的影響較小。2019年上半年，大眾公用污水處理業務收入達到1.43億，同比增長13.11%。

相較于第一輪中央生態環保督察的重點行業在于“大氣污染”，于2019年啟動的第二輪環保督察則更多地會聚焦“水污染”領域，有望擴大污水治理市場空間，為技術成熟的大型污水處理廠提供更多的發展機會。

二．金融創投

1）科創板助A股IPO數量新高，退出途徑+估值雙重利好

7月22日，科創板第一批25家企業上市交易，首日的平均漲幅達到140%，為資本市場注入全新的活力。值得注意的是，根據上海證券交易所的信息顯示，7月8日至12日，分別有1只、1只、9只、4只、7只共計22只新股發行，其中1只為滬市主板新股（宏和科技），其余21只均為科創板新股，這個數量也創下了A股IPO的新紀錄。

科創板的成功落地，無疑將利好大眾公用的創投業務。一方面，科創板為大眾公用間接投資的企業（尤其是發展期企業）增加了退出途徑，縮短了退出的時間；另一方面，相較于新三板，科創板的流動性也更好，平均的估值水平也會更高。

2）深創投積極布局科創板，盈利彈性可期

大眾公用持有深創投11.6575%的股權，且向其委派兩名董事，能夠對其經營產生一定影響。2019年上半年，深創投的凈利潤為3.80億，同比略有下滑，主要是因為退出項目下降。但由于VC/PE的收益核心取決于資本本身的判斷力及項目退出時機，經濟好轉及科創板機制下深創投未來的項目盈利爆發可期。

截至2019年7月底，深創投投資企業數量、投資企業上市數量均居國內創投行業第一位，已投資項目1，016個，累計投資金額約452億，其中151家投資企業分別在全球16個資本市場上市，252個項目已退出（含IPO）。

值得注意的是，近期國內科創板28家上市企業中，深創投投資的企業數量達到5家，數量占比近18%。另外，還有7家企業已被科創板受理，20家企業在主板、中小板、創業板等待過會，顯示出深創投在科創板的充分儲備，價值釋放在即。

上海市徐匯區漕河涇街道龍漕路。上海大眾燃氣吳涇營業廳是上海市北燃氣銷售有限公司所設立的服務點。該服務點在吳涇地區為更好的服務用戶，方便用戶的找尋，所以該地區的該服務點的地址為上海市徐匯區漕河涇街道龍漕路。同時該。

華人文化的投資策略是進行長線價值投資，從短期看來目前的投資回報尚不顯著，但項目過硬的質量是未來投資回報的保障。

三．估值分析

按照9月3日收盤價，恒生AH股溢價指數為129.35，意味著A股對H股的溢價比例整體是29.35%。反觀大眾公用，A股收盤價為5.1元人民幣（約5.57港元），H股為2.55港元，AH的溢價高達118.43%，大幅高于AH股溢價的市場平均，意味著公司H股的估值較于A股已“低空飛行”，補漲空間充裕。