雖然財報中，零跑汽車的毛利率仍待轉正，但需要說明的是，根據香港會計準則，采用經銷商模式的企業，在計算總收益時，需將把主機廠給經銷商的建店補貼、銷售返利等營銷成本，都刨除在總收益之外。而采用直營模式的企業，則會將這部分成本計算在總收益中。在規模相同的情況下，財務報表中，經銷商模式企業的營收就會比以直營為主的公司略低。

有分析稱，以傳統汽車行業5%~15%的返利水平來計算，如果采用和直營模式企業采用相同的計算標準，零跑的毛利率極有可能已經實現轉正。以直營模式的標準計算，零跑汽車一年內實現了超過40個點的毛利率增長。

毛利率轉正意味著汽車銷售帶來了正向收益，企業擁有自我造血的能力，對于企業運營意義重大。早前上市的部分新勢力車企，在IPO時毛利均為負數，后續得益于國內新能源車市爆發，銷量規模擴大方才實現毛利率轉正，部分企業從發布招股書至今，毛利率提升尚未達到30個百分點。

零跑C01

零跑汽車是浙江零跑科技股份有限公司旗下的。零跑汽車是浙江零跑科技股份有限公司旗下的科技型智能電動汽車品牌，成立于2015年12月24日。自成立以來，零跑汽車始終堅持核心技術的自主研發，成功自研智能動力、智能網聯、智能駕駛三。

另一方面，目前大部分新能源車企均出現了毛利率下滑的情況，零跑汽車能夠逆勢實現毛利率的大幅提升，主要原因在于銷量規模大幅增長、車型結構改善以及單車平均售價的提升。

在零跑銷量規模大幅提升的同時，以零跑C11和C01為代表的高定位產品，正迅速打開市場。以汽車行業的普遍規律來看，較高售價的產品通常能夠有著更好的利潤表現。第三季度C11交付17257輛，C01交付561輛；C平臺總共交付17818輛，占比超過一半。

零跑汽車是浙江零跑科技有限公司的汽車品牌，總部位于浙江杭州濱江高新開發區，業務范圍涵蓋智能電動汽車整車設計、研發制造、智能駕駛、電機電控、電池系統開發，以及基于云計算的車聯網解決方案。以旗下的產品零跑S01為例，該車動。

同時，為了響應用戶的使用需求，并對沖動力電池價格上漲所帶來的壓力，零跑還將全面布局增程式產品。

“我覺得這個壓力可能會延續到明年的一季度，我們的策略之一是用增程技術來解決，因為增程式動力總成需要的電池電量會比較少，受電池漲價影響會比較小，整個市場來看未來3-5年應該還會有較大的增長空間。另外我們會通過改款車型來降成本。”零跑汽車高級副總裁兼董秘敬華說。

零跑C11

增程式車型因為所需電池容量較純電車型更少，能節省不少整車成本，同時降低車型價格刺激銷量。零跑方面表示，近期將推出C11增程版車型，后續還將推出C01的增程版車型。

“對零跑來說，除了現在的C平臺以外，我們在未來開發的所有全新車型上，就是在2025年底之前，同時有純電和增程的版本，我們也相信明年增程車型會給我們帶來新的增長。”敬華表示。

護城河真的能護城嗎？

財報顯示，今年第三季度，零跑汽車研發開支為4.04億元，比去年同期有138%的增長，但和部分車企20億元以上的單季研發投入，仍有較大的差距，甚至有部分聲音認為，零跑的全域自研，是蜻蜓點水，有廣度而沒深度。

對此，零跑相關負責人在接受采訪時表示，零跑汽車的自研成果可以總結為三大類：動力系統、智能駕駛系統、智能座艙系統，具備核心技術及零部件的生產研發能力，包含整車、三大電（電池、電機、電控）、自動駕駛、智能座艙的核心系統和電子部件等，這些是零跑認為目前電動車領域中最重要的技術領域。

不錯。零跑T03作為零跑汽車的第二款產品，定位“高續航智能純電小車”。外觀上T03的設計還是很有料的，盡管車身不那么龐大，但它的外觀造型看起來也算大氣，從側面看上去前低后高的姿態還營造出一個俯沖式的感覺，營造出一。

零跑CTC電池底盤一體化技術

以正在上量的零跑C01為例，該車率先搭載CTC（cell -to -chassis）電池底盤一體化技術，能有效提升續航里程和車內空間，增強純電產品競爭力。但這一技術，要求車企自主掌握電池、車身等核心技術能力。目前，僅有比亞迪、特斯拉和零跑三家車企實現了CTC技術的量產裝車。

的確，新能源汽車處于極度內卷的階段，已經成為行業共識。

上投摩根基金經理趙隆隆在接受媒體采訪時表示，新能源汽車面臨著更加嚴苛的選股標準，需要重點尋找競爭力更強的企業。競爭力強的企業在整個供需結構不那么緊張的過程中，由于自身的技術和成本優勢，具備搶占市場份額、擴大盈利的能力。

目前，比亞迪和特斯拉是業內為數不多實現正向盈利的新能源車企，兩家車企均自主掌握電池、電驅、電控、控制器等硬件自研和智能座艙、智能駕駛輔助等軟件自研能力，并擁有較強的核心零部件自產能力。同時今年上半年，比亞迪已成為動力電池裝機量已位列全球第三，僅次于寧德時代和LG新能源。

而在造車新勢力內，零跑一直堅持全域自研，和近期開始重金投入軟、硬件自研、并構建供應鏈垂直整合的車企相比，零跑在兩方面均擁有較大的先發優勢。

截至10月底，零跑汽車已有1651項與自研技術（電驅、電池系統及自動駕駛等技術）相關的專利及專利申請；核心三電——電池PACK/電控BMS/電驅全域自研，裝機量連續多月穩居行業TOP10，和比亞迪一起成為榜單里唯二的主機廠。

與此同時，得益于全域自研，零跑成為造車新勢力內為數不多有著較高供應鏈垂直整合能力的企業。

據業內人士介紹，汽車行業零部件的毛利率通常在15%到25%之間，垂直整合的業務模式大幅簡化了供應鏈，得以在生產流程中降低采購成本，實現供應鏈穩定及嚴格的質量控制；自主研發則與自主生產相輔相成，形成良性循環，使公司能在汽車生命周期的各個階段持續優化產品性能和質量。

為什么頂尖高手，都堅持長期主義？

“流水不爭先，爭的是滔滔不絕。”在資本圈，長期主義是一個高頻詞匯，如亞馬遜這樣的全球知名企業，也曾多年處于虧損狀態，但因為堅持長期主義，不斷提升競爭力和生命力，進而不斷被資本和市場看好。

財經作家吳曉波認為，汽車是一個重資產行業，特別信仰長期主義，因為它畢竟需要很多的工種、很多的資源配置，慢慢才能夠形成核心能力。

以今年全球新能源汽車銷量第一的比亞迪為例，2005年，該公司便發布純電概念車；2008年便開始量產插混新能源汽車。但在2020年以前，國內新能源汽車市場主要由政策驅動，市場規模相對較小，燃油車仍是主流。

盡管市場并未起勢，但十余年間，比亞迪仍持續在新能源技術上持續投入，掌握核心技術，并構建電池、電驅、電控等領域的自研、自制。近兩年新能源市場快速增長，比亞迪迎來收獲期。其EV純電和DM混動均受到用戶熱捧，月銷連續突破20萬輛。

【太平洋汽車網】零跑汽車是一家創新型的智能電動汽車品牌，由浙江大華技術股份有限公司及其主要創始人共同投資成立，致力于研發科技、時尚、品位的智能電動汽車，總部位于浙江杭州濱江高新開發區，公司主要研發方向為智能互聯、電機。

“如傳統車企中的豐田、新能源車企中的特斯拉和比亞迪，都掌握了核心零部件的自制，獲得了較好的利潤空間。我相信，堅持全域自研，隨著時間延長，我們的‘加速度’會越來越大。”朱江明在接受媒體采訪時說到。

有分析認為，隨著新能源汽車市占率突破30%，電動車的用戶畫像將從早期喜歡嘗鮮的極客，轉向普通甚至略有保守的普通大眾。

隨著用戶群體的轉變，酷炫功能和極客理念對于主流用戶的吸引力將持續下降，和燃油汽車時代一樣，性價比、可靠性、技術先進性仍會是新能源產品的核心競爭力。

從零跑的用戶評價來看，質量很一般。零跑官方近日發布了全新車型T03，但就在上市當天，零跑S01車型首批的200多位車主發布了“零跑S01-380、380PRO首批車主致零跑汽車的公開信”。200多位零跑車主總結了用車不到半年過程中出現的。

在長期堅持全域自研加垂直整合之外，面對快速增長的新能源汽車消費市場，零跑還致力于以創新的營銷模式，增加用戶和全域自研產品的觸點。零跑汽車表示自營渠道將逐漸轉型以品牌展示為主，更多地將由經銷商來負責銷售。此外，零跑汽車還計劃尋求原來銷售蘋果、華為手機的3C渠道來銷售汽車，增加渠道的多元性。

“核心競爭力的塑造本就非一朝一夕可以形成，零跑有這個心理準備，也相信當核心競爭力累積到一定程度后，就可以厚積而薄發，擁有更多發展空間，慢也就成了快。”朱江明如是說。